| 股市投資裡充滿了千奇百怪的投資/投機理論和方法 有人說價值投資法好 有人說應該看價量分析 有人說要Top Down才挑得準 有人說不要小看複利增值 但也有人說複利增值不可行，資產要翻倍才夠快 有人說要適時停利停損 但也有人從不停利停損 到底該聽誰的好？ 初學者要怎麼理解才能不暈頭轉向？ 記得小時候地球科學課本裡有一張大氣層的說明圖 裡面標示了大氣層的結構從最下層 最接近地面的開始分別是 對流層、平流層、同溫層、中氣層..... 如果你也曾經看過這張圖 也許用相同的架構來看股市 會有助於你釐清各種不同投資/投機方法在股市裡的角色和位置 ------------------------------------------------------ 股市最底層的地面是「企業實體」 也就是我們可以看得到摸得到的店面、工廠、公司 (例如：7-11便利商店、台積電的晶圓廠、中華電信的電信局) 在這個企業實體裡面工作的稱為「公司內部人」(或員工) 公司內部人是直接使用這個企業實體產生的利潤 例如：薪資、獎金、福利、退休金... 這層通常不稱為股市 因為企業實體的股票可以不買賣(不上市) 但經濟實體仍然存在 第一層 股東/價值投資法/基本面投資法 股票其實就是企業的「所有權」 當企業賺了錢 發放完所有開銷和內部人的薪資酬之後 剩下的「盈餘」就由股東(股票持有人)所共有 因此投資時 1.會認為公司盈餘就是自己獲利的稱為「股東」 2.估算公司所有權(也就是股票)的價值 然後以低於價值的價格取得所有權 稱之為「價值投資法」 3.認為隨著公司經營成效越來越好 公司所有權(股票)也會越來越有價值 著眼於這個公司價值的提升而投資的 稱之為「基本面投資法」 這三種方法雖然著眼點有些差異 但基本上都是圍繞著企業實體做投資 而且很多時候三種方法是重疊的 很難說你是單屬於哪一種 第二層 業績面/消息面/利多利空投資(機)法 由前面基本面投資法延伸出來 我們可以認為公司業績的變化是公司實體價值變化的過程 而公司實體價值的變化 最終會轉化為所有權價格(股價)的變化 所以我們可以從業績的變化對股票價格做預測 並從中獲利 (例如：「宏達電連續五個月業績創新高 所以股價還會漲上去」) 但是和第一層不同的是 第二層的投資(機)人重視"預期"更甚於"企業實體狀況" 例如，五個月業績創新高，還必須剩下的月份業績沒有衰退，公司實體價值才會真的上升 所以 業績好 = 股價會上漲 這個推論實際上包含了"預期"的成分 也增加了風險的含量 而消息面或利多利空投資(機)法 則加入了更多"預期"的成分 (例如：日本海嘯震壞半導體供應鏈 台灣半導體材料廠可望受惠) 這個推論預期了─ 1.地震停工會導致轉單台灣廠商 2.轉單台灣廠商則增加了相關公司的業績 3.相關公司的業績增加則讓公司實體價值增加 4.公司實體價值增加則讓股價上漲 這樣的推論聽起來很有道理 但卻是超前於事實的發生 換句話說 公司實體價值還沒增加 業績也還沒增加 甚至連轉單這件事都還沒發生 就"預期"某些公司股價會上漲 這樣的投資方法 風險自然比起第一層就會再高一點 (但第二層的投資(機)法還是常常奏效 原因就在於：當夠多人相信同一件事 就會有夠多人去買(或賣)該股票 導致價格如期上漲(或下跌) 反過來說 第二層的投資(機)法最怕的就是─「你預期的事，但別人不這麼想」) 第三層 價量分析/籌碼分析/線圖分析/其他 這是最上層 離企業實體最遠的就是這層 在這裡的所有方法都已經不看企業的實體 完全著眼於股價會如何變動 這些技術試圖從完全不同的角度去理解股市 將股價單獨抽出來看 假設股價與企業實體沒有任何關聯性的情況下 能不能從股票的供需情況、價格變化的趨勢去預測股價接下來的變化 (例如：外資因為有基金投資人贖回的壓力 所以必須變賣如鴻海等的大型權值股) (例如：宏達電已經連續3根紅K棒 上看1200元看起來是沒問題) 也因為這層的各種投機技術已經脫離與企業實體的關聯 所發展出來的術語 通常都非常生動、容易理解 (發動、上攻、回檔、下殺、打底、上車、抬轎、肩部、一隻腳、波浪...) 這讓許多剛入門的投資人 一下子就感受到股價變動的情緒起伏 但之後就深陷其中 再難以從泥沼中抽身 股市裡的這些層次 如果用海洋來形容也許更貼切 最上層的波浪 總是隨風起浪 有人撥弄或天氣變化 就不斷高高低低 好不洶湧 下面一層的波動較小 比較明顯的是隨著潮汐而變化(但當波浪起伏太大時 這層也難逃紊亂) 最下一層則是溫暖厚實的洋流 實際上決定了整個海洋怎麼流動 有了整體的概念 針對你的需求 你就可以找到適合你的投資(機)方法 如果你喜歡衝浪 當然最上層才有波浪起伏滿足你的快感 如果你喜歡三不五時潛水 欣賞多采多姿的海底世界 當然要待在中間這層 如果你只想你的財務狀況從A移動到B 那摸清楚洋流的規則 然後上高速公路就會是最好的選擇(有沒有看過Nemo？) p.s. 1.補充一下 如果你打算衝浪或潛水要小心 有時候海浪的方向和洋流的方向不同 不要被捲走了... 2.第一層的投資方式通常風險最小 因為他們在投資的同時也握有"企業實體"的抵押 所以即使股價崩跌也不影響他們的獲利 他們甚至可以把公司結束清算 都還賺錢。 |
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