一直沒有看到有人對這次國巨套利失敗發表比較深入的討論 這邊就說一點我自己的看法
當初評估這次的套利 我認為是屬於低風險的 整個策略是
a.如果收購成功 2個月的時間取得3%的報酬(當時看起來這個機率很高)
b.如果收購失敗 長期持有可以縮小虧損 甚至可以完全解套
低風險就在於第二點，原因是
1.這家公司至少6年來沒有過虧損，且去年的EPS為1.89元/股
2.公司的淨值是14.87元/股
另外先前今周刊的報導認為陳泰銘這麼做是為了從中獨享獲利 這獲利分為兩部分
一是被動元件的前景為大多頭 隨著全球景氣復甦 公司的利潤將會再成長
二是未來下市後將公司重新上市的溢價獲利
也就是這邊的第一點 讓很多人認為陳泰銘以16.1元收購是罔顧小股東的權益 直接或間接導致這次的收購案被否決
所以如果官員說 "遨睿願意用16.1元全面收購國巨，代表國巨後續價值絕對不止此價格" 這點我是認同的
以價值投資的角度來看 股票價值應該超過16元沒錯 但要反映到股價上就需要時間
這次套利的大宗是法人機構 而法人都有短期績效的壓力
因此一旦套利失敗 當然會不計代價要賣出做停損 這也就導致股價重挫
必須等這些大單要逃難的都逃光了 股價才會再回復到市場機制
所以股價狂跌也未必是件壞事 早一點讓恐慌過去 就會早點恢復正常
每股淨值14.87元 現在只要10元就可以買到 這對"菸屁股投資法"的投資人是很大的吸引力
另外 雖然公開收購失敗 但沒有規定遨睿不能繼續買股票
公開收購還要花16.1元 現在只要10元就可以"蒐購" 到時候股權過半還是照樣可以申請下市
(這部分只是猜測 不知道有誰知道銀行聯貸是停了 還是繼續中？)
所以有人逃難 也有人在撿便宜 看你站在哪一邊
理論上 唯一要留意的是誠信問題 只要不要有作假的情況(像先前的"雅新" 那就真的沒救了)
繼續持有超過一年 虧損就會縮小(運氣好還會獲利)
所以我的股票應該會留著 除非更好的投資機會出現 才會將資金再移轉
以上是我個人的想法
p.s.我認為投資失敗時怪東怪西是大忌 風險應該在一開始就要以完整的投資策略規避掉(或限制住) 即使這樣做還是失敗 也可學到下次怎麼補足策略上的漏洞
留言列表
